/执业专长/金融科技
 

金融科技

过去数十年,总是「科技人为金融业打工」,一步步将既有业务计算机化、自动化、网络化,最后设立行动银行服务。许多银行现在都减少业务员额,直接在在线运用算法推荐消费者金融商品和服务。在这个阶段,金融的核心骨架是没有变的,而律师的角色主要在于确保法令遵循。

区块链与虚拟货币技术日渐盛行之后,我们看到一波科技人正在直接抢占金融领域的主导席位,甚至定义新的金融场域。而在这一波的商业变局之中,律师的知识边界,也需要大幅改造

/案例解析/

本所在 2017 年承接了台湾第一个 ICO(首次数字代币发行)案件:沃田实业。沃田实业发行代币性质的「咖啡币」,认购者可以用以购买咖啡。目前,沃田实业已经成功达到第一阶段 ICO,下一阶段将做可自动冲泡咖啡的机械手臂 。在过去一年间,本所算是台湾参与虚拟货币案件最深也最有经验的事务所。

ICO 和传统金融界发行股票募资,有哪些异同呢?

在过去,要向大众公开募资,程序是发行股票 (IPO),面向大型机构投资人,法规严密而门坎极高,对新创公司相当不利。

运用 ICO 募资管道,则是面对虚拟货币社群为主,他们熟悉区块链技术以及从而衍生的商业运作,只要规划概念够好,就有可能吸引虚拟货币投资。

另一个极大的不同在于,发行股票时,募资方和投资人之间常是经过长时间的交涉谈判,最后签订投资协议,定订权利义务。但在 ICO 案件中,项目发起人会把权利义务关系一开始就订在白皮书之中,而且适用非常不同的法律架构。

/机会与风险/

发行虚拟货币的方式有非常多种变化,有些发行方式类似股权,有的只是代币;有的可以在虚拟货币交易所中交易,有的无法。只要不明显违法,都可以做。

因为多数国家规范虚拟货币的法律目前仍在形成阶段,所以目前规范较宽松。但法律环境正在快速变化的阶段,因此,虽然虚拟货币方面的金融创新带来新的财富机会,但在法律面上的风险仍然很高。

一部分的投资者和募资发起人虽有技术方面的专业,但对于金融法规不熟悉。另一些金融背景的人,则是对于科技方面了解太浅。

在虚拟货币领域,确实有违法诈欺情事;例如号称有事业计划,其实没有。因此,律师在案件中进行背景调查、实地调查,就很重要。

另外,即使是真的有事业计划,也有可能商业失败,届时就需要合适的退场机制。投资方也需要预防发币方超发虚币,或是出脱倒货,损及货币价值。这些都是律师该为当事人分析与规划的事项。

/条件与职责/

要为虚拟货币相关案件中的当事人提供良好的顾问辅助,律师需要精擅许多层面的知识:

  1. 虚拟货币及其背后社群。

  2. 财务与商业面经验。

  3. 长期追踪各国监管政策发展。

  4. 深厚金融法律知识,尤其是以下法律领域:银行法、证交法、洗钱防治法。

具备这些知识与经验,律师才能辨识风险事项,妥善地帮助项目发起人决定是否采用 ICO 管道,如果采用,方案细节又该如何设定,才能合理地减少商业与法律的风险。

本所律师在上述领域有长期且深入的研究参与,已受上海交易所、澳洲交易所邀请担任法律顾问,将协助确认上币方的合法性。本所也长期与大型私募基金合作,协助审核私募合约及 SAFT (Simple Agreement for Future Token)。截至 2018 年 5 月,也已参与辅导五件 ICO 募资案件, 三件在境外,两件在台湾。

因此,无论是传统银行的数字革新,或是金融科技创新中的各角色:交易所、ICO 发行方、投资人,本所都有丰富的合作与服务经验。

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